怅寥廓：面对广阔的宇宙惆怅感慨。

怅：原意是失意，这里用来表达由深思而引发激昂慷慨的心绪。寥廓（liáokuò）：高远空阔，这里用来描写宇宙之大。苍茫：旷远迷茫。谁主沉浮：主：主宰。沉浮：同“升沉”（上升和没落）意思相近，比喻事物盛衰、消长，这里指兴衰。由上文的俯看游鱼，仰看飞鹰，纳闷地寻思（“怅”）究竟是谁主宰着世间万物的升沉起伏。这句问话在这里可以理解为：在这军阀统治下的中国，到底应该由谁来主宰国家兴衰和人民祸福的命运呢？